本文作者:理财投资网

“北交所基金”来了!限额仅5亿 下周火速发行 是否会被“疯抢”?

理财投资网 2021-11-15 13:53

  北交所开市进入倒计时冲刺阶段,首批北交所主题基金也终于面世。

  11月12日,券商中国记者从业内获悉,华夏、易方达、广发、南方、嘉实、汇添富、万家、大成等8家基金公司申报的北交所主题基金已经获批。据了解,这些基金均为“两年定期开放”或“两年持有期”产品,在封闭期投资于北交所证券资产的比例不低于非现金基金资产的80%,可以参与北交所上市股票的战略配售,也可以通过打新、定增以及二级市场买卖等多种方式参与北交所投资。

  此外,据业内人士透露,出于流动性等因素考虑,首批北交所主题基金的单只首募限额仅5亿元,为了赶上北交所开市,各大基金公司计划于周末发布相关公告,下周进入发行期。

  首批8只北交所主题基金获批

  10月18日,易方达、广发、南方、华夏、嘉实、汇添富、万家、大成等8家基金公司率先申报了首批北交所主题基金,在北交所相关制度框架紧锣密鼓推进的同时,上述8只产品也于11月12日迅速获批,堪称火速。

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  嘉实基金表示,此次我们获批的北交所产品主要投资于北交所上市股票,将着力于对行业的产业政策、商业模式、进入壁垒、市场空间、增长速度等进行深度研究和综合考量,并在充分考虑估值水平的原则下进行行业配置,重点配置行业景气度较高、发展前景良好、技术基本成熟、政策重点扶持的子行业。

  易方达基本面指数增强部基金经理杨俊表示,公募基金参与北交所投资有利于丰富市场参与主体类型,强化市场定价的有效性,提升市场流动性。他表示,易方达将坚持以长期价值投资理念参与布局北交所投资,深度研究,精选个股,聚焦上市公司的长期价值,不做短期博弈,此外也会根据市场运行实际情况,严格做好流动性风险管理工作。

  参考过往新三板改革的历史,南方基金权益投资部基金经理雷嘉源认为,北交所开市后,市场可能经历波动性和流动性加大再回落最终稳步增长的过程,这也对管理人的投资能力提出了更高的要求,南方基金在个股选择上仍然坚持细分成长行业的龙头企业这样的标准,考虑北交所的发展定位,在细分行业的选择上需要投入更多的研究资源进行产业挖掘。

  而对于上述基金产品两年封闭期的设置,万家基金基金经理叶勇解释道,这有利于投资团队坚持长期价值的理念,使得投资团队可以专注于寻找具备高成长潜力、且估值合理的专精特新企业,进行长期布局,与时间做朋友,通过长期持有获得企业高成长的收益,忽略短期的市场波动。

  自上而下与自下而上结合,精选个股分散持仓

  细化到具体的投资策略上,由于北交所上市企业以创新型中小企业和专精特新企业为主,体量较小、流动性较差,和A股主板有较大区别,相关产品的投资策略也做了一些适应性改变。

  例如,大成北交所定开基金拟任基金经理谢家乐认为,相比A股其余上市公司,北交所的细分行业会更“小”而“新”,不能简单与A股公司进行比较研究,而是要关注企业的行业领先地位,着重企业成长性,重点挖掘潜在的细分龙头企业;其次,把握估值方面, 北交所公司因前期在创新层有交易价格、流通股比例相对较高等特点,新股高估值的消化时间会较短,在上市后需要紧密跟踪,灵活评价估值,既要从创造自由现金流的视角理解绝对估值,又要结合不同企业的价值创造能力差异,给予相对估值补偿。

  广发基金成长投资部基金经理吴远怡表示,相较于沪深两市,北交所上市公司以创新型中小企业、“专精特新”企业为主。因此,我们采用自上而下与自下而上相结合的方式来寻找机会,中观层面更加注重产业研究,微观层面深入挖掘分析公司管理层、公司质地、业务方向,希望做到下沉研究、优中选优。

  “我们在北交所采取的投资策略主要是自下而上的精选个股和自上而下的行业研究结合,换手率不会很高,同时仓位上会相对分散,个股权重较低。此外,公司也会采用战略配售、打新等形式积极参与北交所的新股投资。” 万家基金经理叶勇透露。

  汇添富基金相关投研人士表示,公司希望找到一批未来3-5年预估有比较确定成长空间的公司,这些公司的市值增长能看得比较清楚,对应当下的市值有较大的成长空间,关键看成长的空间、成长的速度和成长的确定性。具体来看,汇添富将主要围绕行业空间、公司的管理层和治理结构、企业家精神来挑选个股。

  嘉实基金大制造研究总监、基金经理刘杰进一步表示,优质公司的衡量主要从公司所在行业的发展特点及公司的行业地位、公司的核心竞争力、公司的经营能力和治理结构等方面等多个方面进行综合分析。同时,根据北交所各行业上市公司的特点,确定适合该行业的估值方法,结合对行业成长性的判断,参考历史估值水平以及类似状况下代表性国家和地区行业估值水平,确定该行业合理的估值,得出行业股价高估、低估或中性的判断。

  瞄准专精特新,重点关注科技和制造

  在具体投资方向上,嘉实基金大制造研究总监、基金经理刘杰表示,与沪深交易所不同,北交所更青睐专精特新的中小企业,所谓的“专精特新”是指专业化、精细化、特色化、新颖化,“这些公司或产品具备创新性,具有较高的技术含量,较高的附加值以及显著的经济效益。因此,未来定位‘专精特新’的中小创业公司主要在制造和科技两大赛道,投资机会的把握也将聚焦在这两个大方向。”刘杰表示。

  华夏基金经理顾鑫峰表示,主要关注符合专精特新、符合国家产业大趋势的行业,比如计算机软硬件、半导体、高端精密制造、新能源车产业链、光伏产业链、军工科技等,总之聚焦新型成长板块;同时,由于大部分公司体量相对较小,因此对增速会有一定的要求。

  易方达基金经理杨俊也表示,目前,已经上市的“专精特新”企业主要分布于高端制造领域,大部分集中于机械设备、化工、医药生物、电子、电器设备五大行业。对于制造业研究,除了对重点公司进行定向深度解析外,也可采用“链式”思维开展研究,贯串属于同一产业链的沪深交易所上下游公司,开展综合立体分析,相互映射,相互验证,往往可以事半功倍。

  各大基金公司厉兵秣马全力备战

  为了迎接北交所开市和首批北交所主题基金的发行运作,各大基金公司早已厉兵秣马,不仅组织相关人员进行政策学习,而且加班加点扩容投研范围,将北交所上市公司按照行业划分给行业研究员进行研究、覆盖,甚至有公司组建了专门的投研支持小组。

  汇添富基金表示,公司从2013年开始关注新三板挂牌股票的投资,2020年6月参与了首批新三板公募基金的试点,在中小创新企业上积累了丰富的研究和投资经验,这将为北交所的投资打下扎实基础。同时,汇添富基金为开展北京证券交易所股票投资业务做好了坚实的人才储备,配备了多名具有丰富投资管理经验的基金经理和投资人员,打造了行业领先的投研小组。

  大成基金则透露,其基金经理谢家乐是市场仅有的一位同时管理过首批科创3年封闭、创业板两年封闭和将要管理北交所两年定开的基金经理,具有7年机械、汽车、军工、通信、计算机等行业研究经验,能力圈与北交所拟重点发展的“专精特新”企业匹配度较高。此外,大成基金还组建了中游制造组、医药组、TMT组、宏观周期组四大研究小组,10名资深研究员的投研支持战队,深度挖掘投资机会。

  南方基金经理雷嘉源表示,南方基金在投资北交所方面积累了7年左右新三板的投资经验,包括早期的专户产品和从2020年开始的精选层公募基金投资基础,目前北交所公司将由研究员进行全覆盖,而相关部门也正在扩充人员为后续研究工作提供支持。

  万家基金经理叶勇介绍道,近期万家基金已经在积极深化北交所公司研究覆盖,全部北交所公司都会纳入现有的公司整体权益投资研究体系,按照行业划分由研究员进行跟踪覆盖。他表示,在新三板市场,万家基金具备业内不多见的六年以上的丰富的投资经验,对于开展北交所股票投资已经打下了比较好的基础。

(文章来源:券商中国)

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