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218家!低市盈率阵营迅速扩容 这些低估值行业将迎来“阳春三月”?

理财投资网 2022-03-05 13:00

  在A股主要指数市盈率位于近一年来较低位置的背景下,扣非市盈率(TTM,下同)在10倍以下的公司已由去年同期的130家增至218家。

  低市盈率公司突破200家

  数据显示,截至2月28日收盘,A股共有218家公司的扣非市盈率低于10倍,而去年同期这一数据为130家。

  从统计数据来看,扣非市盈率低于7倍的有91家,其中低于5倍的有36家,荣盛发展、英科医疗等公司的扣非市盈率甚至在3倍以下。

  中金公司策略团队研报显示,当前沪深300前向市盈率回落至10.6倍,明显低于历史均值12.6倍。

  具体来看,扣非市盈率低于10倍的公司群体主要集中在银行、地产、钢铁等板块,分别为38家、35家、24家,此外交运板块有22家、建筑板块有21家、煤炭板块有14家。其中,银行、钢铁、煤炭板块低市盈率公司占本行业板块公司总数比例较大,分别为90%、52%、38%。

  值得一提的是,从业绩角度来看,在前述218家低市盈率公司中,目前已有81家披露了2021年业绩预告,其中预增为主旋律,达到62家,另有2家实现扭亏。从股息率角度看,多达127家低市盈率公司最近12个月的股息率超过3%。在这127家公司中,又有56家公司的股息率超过5%,其中阳光城、中南建设、方大特钢等公司的股息率甚至超过10%。

  景气周期同样“低估

  从低市盈率群体分布板块来看,并非都处于弱周期,其中步入景气周期的个股也处于“杀估值”阶段。

  统计显示,在木浆供应趋紧叠加下游需求回暖,浆纸价格环比上涨的背景下,依然有山鹰国际、晨鸣纸业、博汇纸业、太阳纸业、华泰股份5家上市公司的扣非市盈率低于5倍。

  浙商证券研报表示,2022年一季度以来,由于海外疫情反复影响供应链,成品纸出口表现略超预期,行业库存亦处于较低位置(1月双胶纸/铜版纸/白卡纸企业库存天数分别为20/29/19天,接近2021年以来最低位置)。此外,浆系纸种陆续发布新一轮涨价函,各大纸企3月初提价200至300元/吨不等。考虑纸浆短期提涨动力充足、行业库存接近历史低位,预期本轮浆系纸种涨价将会落地。

  有轻工行业分析师认为,对于行业而言现阶段处于新一轮红利期,但客观上看本轮提价可能更多还是属于周期底部的盈利修复,是供需边际改善叠加成本支撑的结果,而非2021年初的大周期级别,整体节奏相对更加温和。但伴随提价的逐步落地,行业盈利或将逐步抬升,特别是纸企细分领域头部企业的基本面改善,或将迎来估值反转。

  在前述5家纸企中,博汇纸业和太阳纸业披露了2021年业绩快报,其中前者2021年营收为162.76亿元,同比增长16.41%;净利润为17.05亿元,同比增长104.44%。后者营收为318.74亿元,同比增长47.64%;净利润29.41亿元,同比增长50.56%。

  太阳纸业2月27日晚发布公告称,与南宁市人民政府签署合作框架协议,约定太阳纸业在南宁市投资建设“年产525万吨林浆纸一体化及配套产业园项目”,总投资约200亿元。

  寻找低估值与盈利改善交集

  事实上,从目前披露的业绩成色来看,上述低估值行业中的不少公司在去年实现净利润大幅增长,其中有41家2021年净利润增幅下限超过100%,集中在钢铁、交运等多个领域。

  有着强劲盈利能力的股票,却在市场上遭遇明显的低估值。对此,国泰君安策略研报指出,不妨聚焦前期盈利受损、具备边际改善动力的方向,寻找低估值与盈利改善的交集。

  该研报认为,低估值板块的盈利对经济周期的敏感度高,其行情多来源于对稳增长政策托底经济的预期。而综合过去六轮低估值板块行情来看,低估值行情的持续时间与超额收益幅度与企业盈利的验证高度相关。

  以交运行业为例,中远海控、中原高速、中远海发、楚天高速等公司2021年净利润预计翻倍。天风证券在其研报中表示,交通基础设施公司盈利能力强且稳定,估值较低、股息率较高,逆势中相对收益明显。

  中金公司交通运输团队研报也表示,在当前时点,交通运输低估值高股息标的值得配置。中金公司认为,低估值高股息的公路、铁路和大宗供应链板块目前估值分别是过去5年平均估值的80%、91%、82%。此外,在经济存在下行压力时,低估值高股息标的稳健性更好。

  而从低估值、高股息、强盈利三个维度综合来看,东吴证券研报认为,在盈利历史中高位、估值历史低位的大背景下,碳中和大概率带来行业供给天花板,加之原料端再次贡献成本红利,钢铁股将迎来一波业绩、估值双升的板块性机会。

  根据百川盈孚的数据,截至2022年2月18日,我国钢铁总库存为2300.08万吨,相比2021年同期下降17.53%,相比2020年同期下降24.43%。库存低于过去两年同期水平。年初以来的钢铁低库存对应的是钢价的温和上涨,截至2月23日,普钢价格综合指数相比年初上涨了3.68%。

  申港证券在近期的研报中表示,2022年初至今低市盈率和高股息板块已成为主要的防御方式。

(文章来源:中国证券报)

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