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青铜变王者!钾肥之王恢复上市首份半年报净利同比增长超5成 市值冲刺2300亿

理财投资网 2021-08-30 14:02

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  刚刚恢复上市,“钾肥之王”盐湖股份(000792)便交出了一份颇为亮眼的期中考试成绩单。

  8月29日晚间,公司发布半年报,在营收下滑的情况下实现了净利增长,2021年上半年录得营收61.62亿元,同比下滑36%;但净利润却同比增长52.97%,达21.14亿元;经营性现金流量净额为27亿元,同比由负转正,增幅达272.6%。

  回溯8月10日,盐湖股份恢复上市,上市当日股价最高上涨至43.9元/股,较其停牌前一日8.84元/股的收盘价,上涨近4倍,一举迈入千亿俱乐部。截至目前,公司股价为42.29元/股, 最新市值为2298亿元。

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  净利增长超5成

  营收下滑,净利却增长,盐湖股份是如何做到的?仔细梳理发现,产品结构优化及毛利率提升是主要动因。

  上半年,盐湖股份持续巩固钾、锂主阵地,氯化钾产品继续占据营收大头,被市场火热追捧的碳酸锂业务突飞猛进,且毛利率大幅提升。数据显示,氯化钾产品上半年实现营业收入50亿元,同比微降2个百分点,占整体营收的81.52%,;碳酸锂业务录得营收4.7亿元,同比大增391%,占整体营收比重由去年同期的0.99%上升为7.6%。在毛利率表现方面,氯化钾毛利率为65.09%,较去年同期提升3.38个百分点;碳酸锂毛利率为59.41%,同比大增61.29个百分点。

  在加强优势业务的同时,盐湖股份对相对弱势的业务进行淡化。去年同期,盐湖股份超30%的营收来源于毛利率较低的贸易收入,而在今年上半年,公司大幅缩减了贸易业务,贸易板块收入仅为4.6亿元,相比于去年同期的36亿元下降87%,占整体营收比重由去年同期的37.8%骤降为7.51%。数据显示,上半年贸易业务毛利率仅为1.9%,同比下滑1.03个百分点;与此同时,公司砍掉了此前一度亏损盐湖资源综合利用化工产品业务,该业务去年同期营收为5亿元。

  主业保持高景气度

  对于盐湖股份来说,今年8月可谓丰收满满。

  今年8月10日,被暂停上市并停牌一年有余的盐湖股份历经破产重整,主营业务恢复造血,得以恢复上市。上市当天,公司股价最高上涨至43.9元/股,较一年多前停牌时的8.84元/股上涨近4倍,吸睛无数。目前,盐湖股份仍维持在高位震荡,最新股价为42.29元/股,市值为2298亿元,稳居千亿俱乐部阵营。

  市场对盐湖股份的认可,主要来自于其市场地位及主营业务的高景气度。

  资料显示,盐湖股份拥有察尔汗盐湖,是中国最大的钾镁锂盐矿床,钾资源储量5.4亿吨,占中国已探明资源储量的90%以上;氯化镁储量40多亿吨,氯化锂储量1204.2万吨,均居中国首位。作为国内最大的氯化钾生产企业,公司氯化钾设计产能达500万吨,2020年公司共生产氯化钾551.75万吨;子公司蓝科锂业目前拥有1万吨/年碳酸锂产能,2020年共生产碳酸锂1.36万吨,较上年度增加2300吨;与此同时,公司2万吨电池级碳酸锂项目部分装置已投入试运行状态,2021年预计将全部投入运行,届时产能将超过3万吨。

  今年上半年,碳酸锂及氯化钾市场行情涨势喜人。受下游新能源汽车动力电池需求拉动,碳酸锂出现供需错配,价格持续升温,上半年电池级碳酸锂价格涨幅超60%;得益于粮价上涨及钾肥供应紧张局势,氯化钾短期也迎来大幅上涨,今年6月,国产氯化钾相较去年同期上涨约650元/吨,涨幅超30%。

  中信建投研报指出,盐湖股份盐湖提锂预计吨成本 2021 年将进一步下降至3万元以内,受益成本下降及锂价上涨,叠加产能扩张,未来盐湖提锂量价齐升带动业绩增长;同时依托优质的钾肥资源与技术工艺,公司钾肥成本同业最低,毛利率多年维持在70%水平,将持续受益氯化钾价格上行。

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(文章来源:e公司)

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