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和信投顾:国常会提出降准预期 积极关注消费板块

理财投资网 2022-04-14 13:03

  【早盘策略】

  国常会聚集消费、外贸和金融政策,其中明确提出“降准”,此前经验表明,一般一周内降准措施会落地,本次市场更是预期降准“本周见”都有可能。与此同时,4月15日将迎来央行惯例操作中期借贷便利(MLF),政策利率届时是否能降息也值得拭目以待。昨天公布的进出口数据显示,出口仍具韧性,但继续减速,上涨斜率在趋缓,进口超预期大幅下行。我们认为进口下行或跟疫情管控有关,但出口斜率对于后市的政策影响值得关注,在内生性趋势减缓的背景下,如果二季度出口进一步减速,则稳增长措施还需要显著加码。

  行情上,目前市场面临的宏观环境仍不乐观,疫情反复且拐点的出现低于预期,国内经济下行压力进一步加大,俄乌冲突进一步升级,全球通胀形势仍未缓解,海外宏观流动性超预期收紧,以及中美时有摩擦等,都有待缓解。对于A股而言,目前最大的支撑因素,一是政策底预期,二是国内稳增长政策的持续加码。目前市场对于货币政策降准降息的预期强烈,本次国常会也明确提出“降准”,预计后市降准降息都有空间。目前市场对于降准预期比较一致,但对降息仍存一定分歧,明天的MLF操作将是市场观察预期政策兑现的最后时间窗口。A股整体走势上,我们仍认为短期会维持反复震荡磨底的格局,以待当前压制因素的边际缓解。盘面上仍会以结构性行情为主,稳增长和通胀主线比较确定,另外,消费和制造业在后市政策发力预期下也会呈现阶段性机会。

  【消息面】

  1、外贸“开局稳”应对挑战韧性足

  海关总署4月13日公布的数据显示,一季度我国货物贸易进出口总值9.42万亿元,同比增长10.7%,连续七个季度保持同比正增长。其中,3月出口增速保持在两位数,超出市场预期。

  2、加大出口退税力度适时运用降准等货币政策工具

  国务院总理李克强4月13日主持召开国务院常务会议,部署促进消费的政策举措,助力稳定经济基本盘和保障改善民生;决定进一步加大出口退税等政策支持力度,促进外贸平稳发展;确定加大金融支持实体经济的措施,引导降低市场主体融资成本。

  3、适时降准扩大消费加快出口退税国常会部署系列稳增长重磅政策

  在当前经济发展面临需求收缩、供给不足、预期转弱的三重压力情况下,13日召开的国务院常务会议部署促进消费的政策举措,助力稳定经济基本盘和保障改善民生;决定进一步加大出口退税等政策支持力度,促进外贸平稳发展;确定加大金融支持实体经济的措施,引导降低市场主体融资成本。

(文章来源:和信投顾)

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