本文作者:理财投资网

“妖镍”到底从何而来:近百年LME正陷入一场世纪少见的信任危机

理财投资网 2022-03-20 13:07

  第一次让英国伦敦金属材料交易中心(LME)陷入危机的轧空飓风产生在一个多世纪前。1887年,法国的实业家PierreSecretan逐渐垄断性铜销售市场,造成铜价格行情翻了逾一倍,之后他失去操纵,铜价格行情垮台……

  自那以后的逾一个世纪時间里,这一金属材料交易中心承受住了第二次世界大战、一系列丑事和毁约事情的磨练,推进了其做为伦敦金融城中重要一环的影响力:操控着关键工业金属的全世界“决策权”。

  殊不知现如今,这一影响力正遭受日益严重的危害:缘故是另一场前所未有的逼空行情,此次产生在镍销售市场,这对LME的信誉度导致了受到破坏——投资人对LME容许价钱在还不到二天的時间内飙涨250%,随后追朔性地撤销39亿美金的买卖觉得恼怒。当该交易中心尝试再次开拓市场时,其电子器件交易软件又多次发生了常见故障。

  LME在全世界工业生产金属交易中充当至关重要的人物角色,这代表着恼怒的操盘手和投资人几乎沒有别的过多的挑选。但此次“妖镍”事件的危害毫无疑问将抛向很长黑影,很有可能使该交易中心在多年内卷进调研和起诉,并引起我们对其构造和监督的怀疑。

  煤业管理层、托克集团前金属材料操盘手MarkThompson表示,“忽然间,LME显而易见很软弱无能。她们必须一场彻头彻尾的改革创新”。Thompson已变为该交易中心最直言不讳的批评者之一。

  “妖镍”困境到底从何而来?LMECEO研究根本原因

  在近期的一次访谈中,LMECEO马修·德雷克斯勒(MatthewChamberlain)表明,以往两个星期对金属材料销售市场来讲是一段“难以想象的困难阶段”,他正致力于保证“该类特性的事情不会产生”。

  3月7日-8日,在LME服务厅中间代表性的鲜红色环形沙发上,外汇交易商们公布印证了一场史诗的伦镍逼空行情开演,传闻称青山控股遭外资企业逼空,锌价二天持续疯涨近250%。在销售市场丧失纪律的情形下,LME资询清算公司后迫不得已决策中止买卖,并根据维护保养销售市场平稳和完全的考虑取消了8日0点后的全部买卖,与此同时将销售市场回应到无法控制前的情况,即3月7日的收盘价格。

  针对这一场足够永载史册的“妖镍”事件到底为何产生?LME又因何无法作出有效果对防患于未然?德雷克斯勒在回望这一场事情时表明,美国华尔街金融机构也许要对这一场伦镍销售市场遭受的规模性什么是空头压挤负责任。

  德雷克斯勒在接收访谈还称,上年商业银行曾对提升金属材料销售市场清晰度的措施表明抵制。而本来这种拟议中的调节可以使LME在这里轮锌价暴涨以前,就对空头头寸执行监管。

  据彭博新闻社报导,在青山控股实控人项光达有着的超出15万吨级的空头头寸,仅有3万吨级是同时在LME的场内交易中拥有。而其他部分则是利用与摩根银行为代表的美国华尔街金融机构,包含法国巴黎银行、东亚银行和大华银行等的多边场外交易中拥有。

  “场外交易持仓给该交易中心产生了重要挑戰,”德雷克斯勒表明。他强调,LME上年曾建议应容许该交易中心更明确地掌握场外交易市场上拥有的交易头寸,但这却遭受了很多金融机构的回绝。我觉得(这一场事件产生后)大家不容易再容许这种建议再度被拒绝。

  德雷克斯勒号召加强对外场大宗商品现货销售市场的管控,类似很多我国在2008年全球金融危机后采用的管控对策。

  他表明,“如今必须就怎样能够更好地操纵场外交易市场对交易平台的危害进行完善的探讨。这也许与我们在后金融风暴阶段在别的资产类别中见到的情形相近。这种管控举措都还没运用到大宗商品现货上,也许未来必须那样做。”

  “山峦”依然在LME却成“夕阳红老年”?

  英国伦敦金属材料交易中心自2012年至今一直为香港交易所全部,后面一种现阶段可以变成交易方式变动的最后领导者,但其务必与销售市场参加者商议,而且通常必须勤奋让包含很多大金融机构以内的关键vip会员令人满意。在上年明确提出提升外场交易头寸清晰度的与此同时,LME关掉公布叫价交易大厅“TheRing”(圈里喊价买卖)的建议也遭受了使用者的剧烈抵制,LME之后无可奈何放弃了这一建议。

  德雷克斯勒自己也因该交易中心以往两个星期的一系列管理决策和系统漏洞而而遭遇了使用者的明显指责。除开最开始的轧空飓风,伦镍买卖自这周三重新启动至今,还得到了一系列电子城常见故障的危害。德雷克斯勒将电子城的失效归因于“基本第三方软件的系统漏洞”,并表明,假如LME要直到全部这类问题都获得处理,将进一步延迟销售市场的再次对外开放。

  但是他也认可,交易中心要再次获得投资人的信赖,也有“很多工作中”要做。“我分毫不容易小看大家这类可以了解的恼怒心态。我彻底了解大家怎么会有这种感觉。”

  回首过去,随着着技术性转型提升了生产效率,第一次科技革命之火协助法国在18-19世纪变成了世间的首要经济发展世界强国。接踵而来的,是全部我国对全球生态资源的极大要求,电文技术性的发现和运用,促使启航和到港的時间信息传递更加便捷,聪明的金属材料生意人们逐渐汇聚一堂,以航次信息内容为根据,做长期金属交易,这就是创立于1876年的英国伦敦金属材料交易中心(LME)的来历。

  时迄今日,法国早就已不是全球最大经济发展世界强国,在全世界行业内金属材料交易,提供和貿易中的占比也快速下降,但全球金属的决策权却仍被其死死地把握了,百余年来LME在全球金属销售市场的影响力迄今没有人可超越。

  殊不知,经验和文化底蕴显而易见不可以始终“当饭吃”,这一近些年日益老迈而又缺乏转型的交易中心,在快速信息化管理的21世纪,也正有愈来愈多看起来背道而驰、落伍脱轨的地区,甚至是不仅是在涉及到技术性层面:直到2019年,LME才严禁其内场操盘手在大白天喝酒,并对在英国伦敦本年度聚会活动期内在夜店和赌厅举行狂欢派对的vip会员企业开展打压。

  以往两个星期在期镍买卖上的败退,也有可能使LME未来发展方案陷入错乱。在过去的10年的绝大多数的时间里,LME都把提高的期望寄予在吸引住英国金融衍生品和别的金融业投资人上。如今,这种金融业投资人中的很多人表明,她们也许会舍弃涉足LME.据知情人人员表露,在其中一些企业已经美国和英国开展起诉。

  一家大中型宏观对冲基金的投资组合主管表明,他早已终止在他的相对性使用价值帐户中买卖一切LME合同,该帐户下注于产品、个股和数字货币中间的价钱差别。

  自当月困境暴发至今,LME镍销售市场的成交量已备受打压,由于镍销售市场的买卖陷入停滞不前,而其他LME旗舰级合同的买卖主题活动也发生降低,说明大家在根据该交易中心实行买卖层面普遍现象迟疑。

  值得一提的是,对德雷克斯勒而言,这一场“妖镍事件”也许也将为其长达十年的LME职业发展中画上一个让人觉得泻气的末尾。在这之前,他本来早已提前准备离去LME了——他本计划在4月底离去交易中心,去运营一家数字货币新成立公司。他现阶段回绝确认自身是不是还会继续离去,仅仅表明“我现阶段还在这里,我能竭尽所能协助处理这个问题。”

  而伴随着LME镍销售市场以往两个星期陷入冻洁,全球许多产品操盘手的眼光现如今也逐渐转为了上海期货交易的镍期权合约。

  商贸公司ConcordResourcesLtd的科学研究主管DuncanHobbs表明,“可以想像,在5年或10年之后,LME很有可能将不会再是世界最首要的金属交易销售市场,上海期货交易将取代它的。”

(文章正文:华尔街见闻)

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