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光大证券:电动式化发展趋势确立 中国锂电池龙头兴起

理财投资网 2022-03-06 13:03

  2021年全世界电动车销量同期相比增涨以上增长,2022年为新款车型大年夜,大家预估提升1000万台价位。依据中国汽车工业协会数据信息,2021年中国新能源汽车销352.1万台,新能源汽车覆盖率达13%,电动式化过程加快;在其中新能源技术新能源客车销333.4万台,电动式化率达15.19%,同期相比 9.4pct,纯电273万台,同增174%,通电60万台,同增143%。分汽车企业种类看来,特斯拉汽车市场占有率进一步提高,归功于国内ModelY快速放量;造车新势力市场份额提高,销售量创新高;独立汽车企业强悍兴起,新款车型落地式完成高增长。爆品车系推动toc端销售量不断高增,且二三线城市销售量占有率提高,增长室内空间进一步开启,大家预估2022年全年度销600万台(含出入口),同期相比增70% 。欧洲地区2021年碳排放考评进一步日趋严格,补助幅度基本上不断,全年度电动车销量214万台,同期相比增长70%,纯电占有率55%,基本上一样,电动式化率同期相比增6pct至15%,当地汽车企业竞争能力强悍,大家预估2022年销270-280万台,同增30% 。国外市场2021年总销售量65.2万台,同期相比暴增101%,超市场预测,覆盖率提高至4.34%,同期相比增长2.11pct,2022年皮卡车型电动式化年间,大家预估特斯拉汽车皮卡车,福特汽车f-150纯电、英国新势力Rivian、Fisker等汽车企业放量,全年度电动车销量有希望增涨以上做到130万 辆。

  行业景气指数不断,充电电池环节赣锋锂业全世界龙头影响力牢固,中上游原材料提供焦虑不安量利齐升,龙头市场占有率进一步提升。各环节提供焦虑不安进一步强化龙头竞争能力,行业集中度再提高。充电电池环节,2021年新势力、合资企业均由宁德市大市场份额配套设施,宁德市中国电脑装机市场份额提高至52%,与此同时国外销售市场逐渐放量,宁德市全世界交货市场份额提高7.9pct至33%;原材料环节,与此同时获益于中国高增长及经济全球化购置,国外充电电池公司LG、SK订单信息均翻番,主要材料龙头2021年销售量大多数完成翻番以上增长。实际看,六氟价钱2021年年末超50万余元/吨,提供急缺不断,锂电池电解液龙头获益于一体化合理布局赢利大幅度改进;正级布局提升,高镍811及磷酸铁锂增长显著,龙头赢利提高;膈膜生产能力紧平衡,价钱部分增涨,龙头国外用户及涂敷膜占有率提高,加强赢利水准;铜泊提产时间长,加工成本具有价格上涨延展性;负级石墨化环节受到限制电危害提供焦虑不安,原料及生产加工环节价格上涨,负级价钱成功传输,龙头一体化优点显著。与此同时,上下游資源锂、钴供求布局大幅度改进,库存量消化吸收结束,价钱底端翻转,碳酸锂价格在2021年年末超28万余元/吨,龙头生产商需求价格弹性大。

  投资价值分析:22年老萧条度持续,龙头预估80-100%高增,再次全方位看久新能源汽车龙头,第一条主线任务看中22年赢利恢复的充电电池环节,长期性布局好,累加储能技术扶持,龙头赣锋锂业、亿纬锂能、比亚迪汽车,关心欣旺达、湛蓝锂芯,第二条主线任务:新型电池更新高镍三元(容百科技、华友钴业、中伟股权、当升科技)、零部件(科达利)、锰铁锂(德方纳米)、添加物(天奈科技);第三条为不断急缺的龙头:膈膜(恩捷股份、星源材质)、负级(璞泰来,关心贝特瑞、中科电气、杉杉股份)、锂电池电解液(天赐材料、新宙邦)、铜泊(嘉元科技、诺德股份);第四条:锂急缺和价钱超预估,重点关注赣锋锂业、雅化集团、永顺原材料、融捷股份、盐湖股份、西藏矿业、天华超净等。

  风险分析:价格战超市场预测,原材料价格不稳定,危害盈利室内空间,项目投资增长速度下降,肺炎疫情不断危害供求

(文章正文:光大证券)

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