本文作者:理财投资网

连增18年之后遭受4天7融断!“巨震”土耳其股票市场的前世今生

理财投资网 2021-12-26 13:05

  2013年4月5日,一个由原伊斯坦布尔证券交易所(ISE)、伊斯坦布尔黄金交易所(IAB)和土耳其衍生产品交易中心(VOB)合拼而成的新伊斯坦布尔证券交易所(BorsaIstanbul,BIST)宣布创立。

  BIST开张当日,曾任土耳其国家总理埃尔多安亲自打响了新证券交易所的第一声钟。一年多后,埃尔多安在土耳其初次总统直选定,入选土耳其第12届总统。

  土耳其金融市场历史时间

  早在1854年,金融市场就早已发生在这方面跨过亚欧大陆的农田上。那时候,奥斯曼帝国为了更好地能在波兰战役中获得胜利,逐渐对外开放发行股票。

  发售的债卷没多久后就開始在伊斯坦布尔的市面上交易。伴随着债券发行总数的提升,交易量也出現了指数级的提高。依据经济发展历史学家的观点,伊斯坦布尔在短期内变成全世界关键的“国际金融中心”之一。

  到了1866年,在奥斯曼帝国关键思想家之一阿比丁帕夏的组织下,德萨德塔赫维拉特(DersaadetTahvilat)交易中心逐渐筹建。5年以后,即1871年,土耳其在历史上第一个金融市场标准公布,交易中心也在1873年宣布开张。

  尽管在短期内里奥斯曼帝国的金融市场获得长足进步,但在难熬的战事时光的腐蚀下,最后伴随着王国在第一次世界大战中的兵败,逐渐走下坡。

  1923年,土耳其中华人民共和国创立。股市也改名为“伊斯坦布尔个股和债卷交易中心”。1938年,交易所一度从伊斯坦布尔迁往北京首都安卡拉。但这一决策让销售市场几乎深陷没有人参加的停滞不前情况。迅速,股市再度返回了伊斯坦布尔。

  1980年,土耳其暴发金融机构困境,许多投资人和存款人遭到损害。土耳其那时的国家总理阿列克古特·厄伊希(Turgutzal)意识到一个真正意义上的证券交易所有利于国家度过金融危机,他首先在1984年施行了《证券交易所法案》,接着任职穆哈雷姆·卡尔斯勒(MuharremKarsl)创建一个更靠谱的股市。1985年,新的证券交易所(ISE)创立,卡尔斯勒出任新现任主席。他从原先的证劵核心销售市场精心挑选了20家企业,变成了伊斯坦布尔证券交易所(ISE)第一批上市企业。

  1989年,土耳其政府部门作出了一个最重要的决定:容许境外投资者在土耳其项目投资各种证劵并可将盈利兑付迁移出国留学。随着着土耳其经济发展的快速发展趋势及其逐渐扩大开放,ISE发展趋势快速,吸引住了世界各国投资人的巨大兴趣爱好。但进到90时代,土耳其动荡不安的经济发展,又让海外投资人对金融市场的自信心摇摆不定。

  经历了2001年在历史上较大金融危机的土耳其,其股票市场的快速发展也深陷不景气。从那以后,金融市场周例上的问题几乎沒有更改:将中国投资人带进股票市场,激励企业上市,扩张金融市场。接着的10很多年,伴随着土耳其经济发展慢慢恢复,金融市场也有了比较大发展趋势,但并没有做到执政者预估。

  最后,政府部门选择采用更激进派的作法:将伊斯坦布尔证券交易所(ISE)、伊斯坦布尔黄金交易所(IAB)和土耳其衍生产品交易中心(VOB)合拼。这就是今日伊斯坦布尔证券交易所(BorsaIstanbul,BIST)。

  依据BIST对外开放发布的公司股东結果,土耳其主权财富基金持仓80.6%,卡塔尔项目投资局持仓10%,其他股权由销售市场中介服务拥有。

  总统埃尔多安和土耳其股票市场

  2014年,埃尔多安宣布入选土耳其第一任直选总统。先前10年,他一直出任有着权力的土耳其国家总理一职。2017年,埃尔多安进行的宪法修改全民公投得到根据。修宪的結果,是原来的议会制改成总统制,与此同时当政权力从国家总理掉入总统之手;总统由不能与一切执政党同盟,也不能当民主党领导人员,变成可以参与政冶民主党。除此之外,那时议会制下,22名最高人民法院组员中4名由总统分派,剩下由大法官、检查官特定。而修宪后,13名最高人民法院组员中有5名由总统分派,其他由议院下派。施行法案的权利由内阁制掉入总统手上。

图:土耳其GPD年增长率(2003-2020)

  从埃尔多安2003年就任土耳其国家总理后,凭着基本建设、房地产业和度假旅游,土耳其经济发展逐渐踏入快速道路,贫困户递减,上百万人得到晋级为中产阶层。土耳其变成全世界新兴经济体除“金银国家”外的另一大牌明星国家。实际上,除开在2009年由于金融风暴经济发展发生衰落外,土耳其经济发展整体处在升高趋势。2020年,土耳其GDP为7200亿美金,稳居全世界第19位。

  而土耳其股票市场的行情一样节节攀升。关键股票大盘指数BIST100指数值从2003年的100点周边发展,一直增涨到这轮狂跌前最大的2200点周边,涨了近22倍。以往18年,土耳其股市的主要表现远超大部分全球经济。

图:BIST100指数值走势图表(2003-2021)

  埃尔多安并不是新闻媒体所叙述的“经济发展外行人”。

  但随着经济发展和股票市场火爆,国际热钱也很多涌进土耳其。土耳其负债工作压力持续积累、贷币存有泡沫化风险性、通货膨胀随时随地也遭遇风险性,再加上规章制度和产业布局基石不稳,促使土耳其经济发展相对性敏感。

  2019年,美政府把对土耳其的钢材进口关税提升到50%,此外英国还停止了与土耳其使用价值1000亿美金自贸协定的交涉。封禁逐渐点爆了土耳其的泡沫经济:当日美元兑土耳其卢比中短线升高,天内上涨幅度扩张至0.72%,创出多个月的新纪录,BIST100指数值下降了5.10%,与此同时土耳其10年限国债利率飙涨了5.64%。

  土耳其金融市场发生少见的“股债汇”三杀。

  埃尔多安也意识到过度依靠外资企业不利于土耳其经济发展的不断发展趋势。“经常账户亏损居高不下,依靠短期内热钱流入和债务提升,这类经济体制因为其外界依赖感,经济发展遭到进攻的机率十分大。”

  为了更好地发展趋势中国经济发展,增加出口,确保学生就业,他多次指责保持低利率的中央银行。为了更好地完成央行降息,埃尔多安过去三年里三度更换美联储主席,前财政部长据信也是因抵制进一步央行降息而被更换。在职美联储主席2021年3月就任至今积极推进央行降息现行政策,被觉得是“埃尔多安社会经济学”的忠实拥趸。

  自2021年8月至今,土耳其中央银行已将现行政策房贷利率调整500个基准点,从19%降到14%。此外,11月出入口提高33%,做到215亿美金,而10月经常账户盈利31.6亿美金。失业人数也降低了约2个点,从10月份的13.1%降到11.2%。2021年第三季度GDP提高了百分之七。

  但随着低费率,通胀也接踵而来。科学研究部门预估土耳其2021年通胀率很有可能做到26%。一般群众的叫苦不迭并不出现意外。

  但埃尔多安注重他“始终不能向低利率让步”,“年利率让有钱人更富,穷光蛋更穷”,“大家阻拦了咱们的国家以这些方法被击垮。”他乃至引用伊斯兰教戒律抵制放高利贷,并将贷款利率称之为“罪恶之母”。

  近期股市的持续狂跌,及其土耳其卢比在外汇交易市场上断崖式的掉价,“埃尔多安社会经济学”能走多远,再度引起了世间的关心。

  掌握土耳其近20年的赫仑领导干部埃尔多安,有一个伟大的梦想:振兴奥斯曼帝国,变成匈奴全球、乃至伊斯兰世界的管理者。因此,他不惜重金对外开放扩大,以国防、宗教信仰、文化艺术的方式。

  2009年,在土耳其带头下构成的匈奴联合会政府部门机构宣布创立,它是由六个说阿尔泰语系、信仰伊斯兰的突厥族后代国家构成,自然地理室内空间跨过东欧其他国家直到东亚,埃尔多安的对于此事声称是“六个国家、一个中华民族”。2021年11月,这一机构更新为匈奴国家机构,又向国家同盟再进一步,埃尔多安的奥斯曼帝国梦活灵活现。

  但依照土耳其宪法学,2014年入选总统的埃尔多安,只有续任2个任职期,每一个任职期5年。由于在2018年提早开展总统大选,埃尔多安的总统任职期将在2023年期满,除非是他再度修改宪法。

  交给埃尔多安的時间很少了。

(文章正文:证券日报)

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