本文作者:理财投资网

双酚A领域深层汇报:中下游产能大幅度推广带动双酚A需求提高

理财投资网 2021-11-21 13:04

  双酚A:酚酮全产业链关键的里面商品

  双酚A(BPA)是至关重要的石油加工原材料,甲酸和乙腈的关键化合物,关键用来生产制造聚碳酸、环氧树脂、聚砜环氧树脂、聚苯醚环氧树脂等多种多样纤维材料。将来,伴随着大中型炼化一体化公司的添加,行业集中度仍将持续增长,预计将来双酚A 的商业化率将慢慢下跌,领域内成本费市场竞争趋势货更加显著。

  提供:2022 年逐渐大幅度扩大

  现阶段中国双酚A 制造业企业一共有10 家,产能总共221.5 万吨级。2015-2021年,我国双酚A 生产量持续提高,发展趋势比较平稳。2019 年之后双酚A 逐渐进到新一轮建成投产周期时间,特别是在从2021 年以大沙天津市为象征的新设备已经投入运营,预计2022 年逐渐,双酚A 产能将来将急剧提高。

  需求:PC、环氧树脂带动需求大幅度提高

  双酚A 中下游需求构造集中化,关键拿来做PC 和环氧树脂,基本上各占一半占比。近些年双酚A 的需求基本上保持平稳,关键因素取决于肺炎疫情下,中下游PC 和环氧树脂公司产销率不够,而且业界增加产能建成投产进展均有一定推迟,造成针对双酚A 的需求带动小于预估。2021 年预计双酚A 表观消费量219 万吨级上下,同期相比2020 年涨幅2%。将来伴随着中下游PC 和环氧树脂增加设备的相继建成投产,双酚A 需求有希望大幅度提高。

  盈利:双酚A 正处于高景气周期时间

  2020 年后半年逐渐,双酚A 进到赢利景气周期时间。2021 年,因中下游环氧树脂受电子器件及建筑涂料需求提升而订单信息提高,双酚A 在需求提高下价格行情继续上涨,持续更新近十年新纪录,最高成交价发生在4 月中下旬,流行价格行情推涨至29900 元/吨,直追3 万价位。然后双酚A 在三季度再度迈入大牛市,伴随着中国一部分设备进到维修季,市场需求有一定的降低,双酚A 价钱再一次增涨。但伴随着“耗能双控开关”现行政策的发布,中下游环氧树脂动工受到限制,终端设备需求降低,10 月逐渐,双酚A 价钱也发生大幅度回调函数,但总体价钱和盈利水准依然处于历史时间上位。

  投资价值分析:关心双酚A 高景气下的投资机会

  依据供求平衡表,预计21-23 年,双酚A 表观消费量做到223/302/416万吨级,生产量做到173/234/332 万吨级,存有较为显著的供求空缺。大家预测分析双酚A 的供求布局在未来都将处于需求量很高的情况,在中下游环氧树脂和PC 的需求促进下,预计将来双酚A 的价钱和盈利水准仍将保持上位。

  大家分辨,双酚A 将来仍将处于高景气周期时间,有关企业利润水准依然丰厚,提议大家关注有关上市企业【维远股权】、【荣盛石化】。

  风险分析:

  中下游PC 和环氧树脂建成投产进展不达预估;原料价格大幅度增涨;双酚A市场需求加重;国外设备的冲击性等

(文章内容来源于:国信证券)

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