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中信证券:销售业绩增厚将变成锂板块再次上行的催化剂

理财投资网 2021-11-18 13:02

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  2022年锂供货焦虑不安的情况或没法减轻,预估锂价维持增涨发展趋势,板块配备逻辑性从“价格上涨”向“销售业绩”迁移。归功于锂价神经中枢上升,锂企业2022年销售业绩预估同期相比大幅度增厚,产生明显的公司估值优点。关键强烈推荐锂矿自有率高及其锂資源合理布局持续落地式的企业。强烈推荐赣锋锂业、盛新锂能和盐湖股份,提议关心永顺原材料。

  锂价涨幅变缓累加提供扩大加快对锂板块行情造成抑制。

  11月至今,中国锂盐价钱涨幅变缓,截止到11月17日,亚洲金属网碳酸锂报价为19.75万余元/吨,较月月初仅提高3%。销售市场对事后锂价上升的延续性有疑问。第四季度至今,锂供货端提高展现加快发展趋势,雅保等企业的提产方案及其澳大利亚锂矿投产加速促使销售市场忧虑锂发生供货产能过剩的工作压力,之上要素造成锂板块走势分析较弱。

  2022年全世界锂增加生产能力约20万吨级,具体供货增加量或更低。

  伴随着锂价涨至历史时间新纪录,全世界锂資源阶段再一次进到“活动期”。2022年锂增加生产能力关键来源于:1)雅保企业La Negra三四期新项目4万吨级;2)SQM再次高产5万吨级;3)赣锋锂业Cauchari -Olaroz盐湖4万吨级;4)Greenbushes锂矿2号加工厂生产能力上坡约4万吨级;5)Pilbara高产约2万吨级;6)中国盐湖黑云母等高产约3万吨级。充分考虑有关工程的产能上坡和公司的营销策略,预估具体供货总量将小于18万吨级。

  预估2022年锂供货焦虑不安局势没法减轻,价钱预估再次增涨。

  2022年锂供货的增加生产能力关键来自于目前制造商的提产或投产,预估并不会发生2018年澳矿建成投产后争相打折市场销售的局势,锂价受冲击性水平预估比较有限。与此同时2022年增加生产能力多见一体化新项目,可以解决我国锂盐公司原料要求的锂矿增加供货则十分比较有限。2021年危害锂盐生产能力提高的“缺矿”难题在2022年预估持续。在中下游要求维持强悍的情况下,锂盐价钱预期将维持增涨发展趋势,价钱转折点短期内不容易来临。

  锂板块的配备逻辑性已从“价格上涨”转为“销售业绩”。

  伴随着锂价进到上位区段,中下游购置心态慎重,后势涨价的区域或下挫。21Q4目前为止锂盐平均价18.9万余元/吨,较21Q3平均价提升约8万余元/吨,一季度增长幅度显著高过前三季度。根据锂价再次增涨的预估,2022年锂盐价钱神经中枢将明显高过2021年,推动有关公司的盈利大幅度增厚。虽然涨价对股票价格的刺激效果减弱,但获益于企业利润提高可预测性高,锂板块依然具有较高的配备使用价值。

  风险因素:

  国外锂矿投产超预估;中下游充电电池公司库存量提升危害要求。

  投资建议:

  销售市场对锂价增涨延续性的矛盾造成板块最近主要表现疲软。大家注重锂板块供求形势没有出现显著更改,预估2022年领域仍将维持供货焦虑不安趋势,支撑点价钱再次上行,与此同时板块的配备逻辑性将从“价格上涨”向“销售业绩”迁移。归功于锂价神经中枢上升,板块内企业2022年销售业绩预估同期相比大幅度增厚,产生明显的公司估值优点。

  提议再次紧紧围绕两根主线任务:1)原料确保水平高,单吨赢利维持上位的公司;2)資源合理布局持续落地式,有希望在这轮锂价上行周期时间中完成跨越式发展的企业。强烈推荐赣锋锂业、盛新锂能和盐湖股份,提议关心永顺原材料。

(文章内容来源于:中信证券科学研究)

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