本文作者:理财投资网

曹中铭:需高度重视高频率量化交易的不良影响 开展有效的限定

理财投资网 2021-09-18 14:13

  9月17日,沪深股市累计交易量近1.3五万亿人民币,这也是自2021年7月21日至今,沪深股市持续43个股票交易时间成交额突破万亿元大关。在历史上,持续数个股票交易时间交易量突破万亿元的情况并不常见,事实上也只在2015年3月17日至5月6日,及其2015年5月8日至7月8日发生过。本次沪深股市重现持续数日成交额突破万亿元的状况,也造成了市场的极大关注。

  有投资人觉得,股票市场成交额持续数日突破万亿元大关,是外场资产加快进入市场的主要表现,相对性于2021年7月之前沪深股市不景气的交易量,最少表明市场交易活跃性,是大牛市来临的数据信号。可是,从股票市场主要表现上看,在市场持续发生万亿元成交额期内,指数值并沒有发生大幅增涨,而且市场中也沒有产生能延续性增涨、可推动市场迈向的版块。因而,股票市场交易量持续破万亿,并无法与大牛市的来临画等于号。

  自7月至今沪深股市交易量持续破万亿元,很有可能有很多种缘故。例如,证券基金调节持仓。因为证券基金等组织手握着高额资产,其调节持仓必定会产生市场交易量的提升。再例如,两融业务对成交量放大的奉献也不容忽视。据调查,截止到2021年9月9日,两融余额已上升至1.91万亿元,创下自2015年至今的新纪录。投资人融资买入个股、售出个股还款股权融资等买卖方式的提升,推动了沪深股市成交额的变大。

  除此之外,高频率量化交易一样也会提高全部市场的成交量。据调查,截止到2021年6月末,在银行投资私募基金中,量化分析商品经营规模贴近万亿,占有率约为二成;在证券基金层面,截止到2021年8月,公募基金量化基金总计发售2355.78亿份。量化基金经营规模的迅速扩大,为其提升市场交易量确立了基本。据计算,量化交易占市场成交额的占比很有可能不少于20%。

  但在量化基金商品中,一些股票基金的高频率量化交易需引起重视。实际上,针对高频交易,投资人应当并不会生疏。2015年后半年股票市场发现异常起伏期内,曾产生过伊世顿企业控制期货交易市场案。此案的最大的特性即高频交易。调研说明,伊世顿企业由海外工作人员远程操控电脑上行情软件,以每秒钟33次的极高速率,根据互联网经常开展股指买卖,在短短的2五个股票交易时间内,就从期指市场中盗取了3.89亿人民币的高额权益。

  高频率量化交易做为一种买卖方式,其自身并没有优劣之别,但若被不合理应用,则会搅乱市场一切正常的买卖纪律,危害别的投资人,尤其是中小型股民的权益,也有悖市场的平等原则。

  与此同时,若把高频率量化交易做为超级短线投机性方式,那与“薅市场羊毛绒”一样,不但与监督机构提倡的股票投资、客观项目投资、长线投资的核心理念不符合,并且很容易引起市场起伏,变大市场的经营风险。一旦纵容高频率量化交易经营规模过大,导致买卖方位趋同化,毫无疑问会对市场造成很大的不良影响。因而,必须对高频率量化交易开展有效的限定,而且根据制订相应的标准加强监管。

  (创作者为市场剖析人员)

(文章内容来源于:上海证券报)

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