本文作者:理财投资网

25倍大牛股股票价格5周近腰斩!350亿市值烟消云散 一指标值恶化 同行业挑选 以房抵债

理财投资网 2021-09-17 22:07

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  以前造就34个月25倍的令人震惊主要表现,现如今股票价格在五周時间贴近腰斩,这就是产生在精装房全产业链股票牛股坚朗五金的身上的小故事。

  不仅是坚朗五金,全部精装房全产业链企业最近股票价格都发生坍塌:江山欧派一年時间跌掉58%、梦娜丽莎五个月腰斩,亚士创能五个月腰斩、三棵树2个半月跌40%、“防潮茅”东方雨虹三个月跌35%……,而那些都曾是十倍甚至二十倍的股票牛股。

  从风景到寂寞的身后,偏向了全产业链上下游——房地产业!

  房地产客户资金链断裂焦虑不安,让这种全产业链上中下游企业的一项关键财务指标分析指标值恶化,那便是应收票据及应收帐款,2021年上半年度坚朗五金应收票据猛增190%。广州恒大长期占有第一大顾客的三棵树,早已发生3.三亿元应收票据贷款逾期,无可奈何挑选 以房抵债,也有未期满应收款项5.六亿元存有可变性。

  25倍大牛股“卒死” 应收票据猛增190%

  主营业务窗门、防护栏等工程建筑五金产品的坚朗五金,股票价格从2018年10月逐渐起降,从9元一路增涨到2021年8月11日最大的240元,不上三年上涨幅度25.7倍。

  但8月11日以后股票价格持续下降,到9月17日最少的132.55元,五周時间下滑做到45%,350亿市值烟消云散。

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  回望坚朗五金此次狂跌全过程,起始点正好产生在其发布2021年中报以后。8月17日晚坚朗五金公布半年报表明,主营业务收入34.87亿人民币,同比增加34%,纯利润为3.8亿人民币,同比增加64%。销售业绩主要表现还算非常好,跟以往几年对比仅轻度下降。

  但半年报发布隔日,企业股票价格却一新房开盘就暴跌,24小时释放大量,最后股票跌停收市。盘后龙虎榜数据表明,组织资产巨资逃跑,售出前五有三家为机构席位,另加一个北向资金股票龙虎榜名额,前五累计售出2.三亿元,净售出1.4亿元,而当日的总交易额为8.19亿人民币。

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  组织为什么瘋狂逃跑?由于2021年半年报坚朗五金应收票据和应收帐款猛增。

  2021年中后期坚朗五金应收票据7.1两亿元,同期相比为2.4六亿元,猛增190%;应收帐款为30.48亿,同期相比为20.4五亿元,提高也做到51%。应收款项的增长速度明显高过企业上半年度主营业务收入34%的增长速度。这也产生企业现金流量的恶化,上半年度其生产经营发生的现金流净收益为-5.49亿人民币。

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  在近日的聚集投资人调查中,企业对应收账款难题有一定的表述,称“2020年后半年房地产业理财新规”三条红线“的颁布,造成领域资产缩紧,建筑业遭遇的资产工作压力比较显著,应收票据额度提升”。

  以往近些年坚朗五金增涨25倍,组织的能量有目共睹,跟现在的瘋狂逃跑可以说冰火二重天。2018年底仅有10只股票基金拥有坚朗五金,持仓仅3六万股;2019年底,109只股票基金拥有坚朗五金,持仓提高至235七万股;到2020年底,307只股票基金拥有坚朗五金,持仓总数做到323一万股,占到总市值的10%。但在今年上半年度股票基金早已小幅度减持,截止到2021年6月底,295只股票基金拥有坚朗五金,持仓2994万股,微降7%。此后轮狂跌组织逃跑状况看来,预估2021年三季度末股票基金股票数将进一步降低。

  全产业链股票从风景到寂寞

  坚朗五金并并不是案例,精装房全产业链上许多股票都经历了相近从风景到寂寞的过程。

  精装房的小故事起源于2017年,那时国家住建部公布《建筑业发展十三五规划》,明确指出到2020年开工建设精装修制成品住房使用面积做到30%。2019年2月国家住建部又公布《住宅项目规范(征求意见稿)》明确指出“城区新创建住房精装修交货”。依据中国家电网数据信息,2019年在我国精装修占有率已增强至32%,但与资本主义国家80%-100%的比率对比,仍具备很大的提高室内空间。

  2020年木地板、汽车照明、厨房橱柜、厨房电器的精装房市场容量各自为116、153、165、8三亿元,同比增长率为59.9%,增长速度远超家居家具家用电器总体领域的提高。

  精装房全产业链上的股票,近些年也进一步拿出了十分亮丽的试卷。就以坚朗五金为例子,其2018年-2020年三年主营业务收入从3一亿元提高至68亿人民币,复合增速贴近30%,纯利润从1.9亿人民币提高至8.17亿人民币,复合增速也是做到60%。全产业链上,汽车照明领头江山欧派、建筑涂料领头三棵树、高端瓷砖领头梦娜丽莎等,销售业绩主要表现也不遑多让。

  精装房占有率的极大想像室内空间提高了公司估值,高峰期时这种股票市净率动不动超出千倍,而切切实实的销售业绩也展示出了成长型,精装房全产业链股票迈入“戴维斯双击”:

  梦娜丽莎从2018年10月到2020年8月,23个月增涨5倍;

  亚士创能从2018年10月到2020年9月,24个月上涨8.5倍;

  东方雨虹从2018年10月到2021年6月,3一个月增涨9倍;

  江山欧派从2018年10月到2020年8月,2两个月增涨11倍;

  三棵树从2018年10月到2021年6月,3一个月增涨17倍;

  坚朗五金从2018年10月到2020年8月,34个月增涨25倍。

  但转变来的太快,2020年8月监督机构对房产公司融资颁布“三条红线”,限定负债经营规模和杠杆比例,即:去除预收账款后的负债率不能超过70%;净负债率不超100%;现钱短债比低于1倍。

  味觉灵敏的大佬首先感受到困境。

  2020年4月至5月,碧桂圆公布项目投资10亿元参加梦娜丽莎、帝欧家居及其惠达卫浴的定增。那时销售市场觉得,定向增发后三家经销商将更深层关联头顶部房地产公司,与此同时定向增发的补流也将在一定水平上减轻这种工程项目公司的资产工作压力。但在8月“三条红线”公布后,三家公司依次公布停止定向增发,由于碧桂圆“不玩了”。

  类似与此同时,这种精装房全产业链上的个股股票价格逐渐相继调头往下。

  梦娜丽莎股票价格在定向增发撤销后半个月的2020年8月24日触顶48.43元(前复权,相同),今天收市22.56元,不上13个月股票价格腰斩不仅。

  惠达卫浴2020年8月11日触顶19元,现如今不够9元,一样腰斩不仅。

  帝欧家居2020年7月22日触顶44.93元,现如今股票价格13.49元,下滑70%,膝关节斩。

  江山欧派2020年8月最大158元,现阶段仅有62.19元,下滑61%。

  一部分股票则从2021年逐渐下挫,但速度更快。

  主营业务建筑涂料的亚士创能从5月份的49.39跌去16日的24.64,4个月下滑50%;同是建筑涂料的三棵树从2021年6月的188元跌去现阶段的106元,四个月跌43%;防潮茅东方雨虹从2021年6月的64.14元跌去现阶段的40.64元,三个月跌36%;管件领头伟星新材从2021年4月的26.3一元跌去全新的17.94元,下滑33%。而坚朗五金则是在五周時间跌去45%。

  值得一提的是,房地产企业为加快回笼资金,已显著操纵精装房拿房的占比。奥维云网(AVC)数据监测表明,2021年上半年度精装房新开盘新项目1490个,同期相比下降8.9%,经营规模123.7五万套,同期相比下降12%,对比2019年当期下降24%。

  应收账款之伤

  上海市票据交易所的信息表明,2021年6月末,全国各地商票承兑汇票账户余额为2.33万亿元,较2020年末提高1.59%。但2021年6月末,17家关键房地产企业应付票据账户余额为416两亿元,较2020年末大幅度提高21.59%,远超全国各地商票账户余额的增长率。

  反映在这种精装房全产业链企业的财务报告上,便是应收票据和应收帐款金额的提升。江山欧派在2020年度财务审计报告中表露,有房地产开发商以及关联企业在2020年就转变了以往交易方式,整盘选用商业服务承兑付款有关借款。

  这种典型性精装房全产业链企业,应收票据和应收帐款是个什么样的情况呢?

  除上述情况谈及的坚朗五金外,梦娜丽莎应收票据从上年中后期的2.0三亿元升至2021年中后期的3.70亿元,提高62%,应收帐款从8亿人民币升至13亿元,提高63%。三棵树应收票据从5.2两亿元升至5.6三亿元,增长速度并不大,但应收帐款从18.五亿元升至3三亿元,基本上翻番。亚士创能上年中后期未公布应收票据金额,但2021年中后期为六亿元,比2019年中后期提高200%,而2021年中后期应收帐款21.五亿元,较2018年同期提高105%。

  东方雨虹、江山欧派、伟星新材等企业应收票据和应收帐款也是有差异水平的提升,少则百分之二三十,更多就是百分之四五十。

  而近年来,商也单据兑现贷款逾期兑现、没法兑现状况高发。目前为止,中国恒大、实地集团、中梁控股、阳光城等最少6家流行房地产企业,均发生商票没法兑现被持票人上门服务消费者维权讨要的状况。

  广州恒大持续数年变成第一大顾客的三棵树,深受其害。。企业控股股东迫不得已质押贷款一部分个股筹款,以填补周转资金。

  9月6日晚,三棵树发布消息,全方位表明了企业与恒大地产近年来协作与资产来往状况。

  2018年至2021年上半年度三棵树对广州恒大总计售卖额度12.54亿元,在其中绝大多数以应收票据和应收帐款的方式存有,累计约9亿人民币。截止到8月31日,产生贷款逾期额度总共 3.3六亿元,在其中广州恒大以现金结算约1五百万元,2.两亿元以房地产抵债(未产权过户),而仍有1亿人民币没付。除此之外,三棵树仍拥有对广州恒大未期满应收款项5.六亿元,存有可变性。

  现阶段看,这种精装房全产业链企业对应收款项的坏账损失记提是不是充裕非常值得高度重视,由于资产减值一旦产生将立即吞食纯利润。比如,坚朗五金对7亿人民币应收票据仅记提了1%的坏账损失,能不能遮盖潜在性杠杆比率或未如。

(文章内容来源于:证券日报)

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